今天來談一下投資債券的獲利模式？何謂債券殖利率跟票面利率，那裡不一樣？
投資債券的獲利來源跟股票一樣，分別是資本利得(買賣價差)跟股利(利息)，以債券言就是購入債券時的債券價格，跟賣出債券時的價格間的價差，還有債券中的票面利率，假設是4%，債券面額100萬就是領4萬的利息。
配合債券最主要的四個要件來說明：(假設此債券發行日2018年9月25日)
1.
票面金額(借款的金額) 例:面額100萬，發行時購入本債券給付100萬。
2.
票面利率(借款的利息) 例：4%，每年給付4萬利息。
3.
付息日(固定付利息的時間) 例：每年9月25日，每年付息一次。
4.
到期日(償付借款本金的時間點) 例：2028年9 月25日，代表是10年期債券。
有些投資人會搞不清楚，所謂債券票面金額與債券價格的差異：
票面金額是指債券到期時可拿回來的本金，這是不變的，依債券票面上的的金額是100萬就是100萬，不多也不少(發行債券單位倒閉除外) 而債券價格是指債券發行後在市場流通時，投資市場所認可交易的債券價格，會有折價跟溢價兩種情形。
我們這邊舉例來說，假設債券發行當下，銀行的基準利率是2%，而債券的票面利率是4%，會有2%的利率差異，是因為債券要綁10年約，犧牲了流動性，所以要多付2%的利息，才能在市場上吸引到資金。
而發行債券後，經過一段時間，可能基準利率下調至1%，那債券因票面利率不變還是4%，所以有3%的利率差，因此
此債券變得更具吸引力，您想要購入債券就需多付比票面金額更高的價格，所以變成溢價購入，依市場供需情形買入此債券可能是110萬或是更高金額購入，反之當基準利率往上變成3%，那此債券吸引力降低，就必須折價(低於100萬)才能賣出了。
票面利率跟殖利率的不同？
一般法人(所謂的公司、銀行、保險公司等)在投資債券時通常都是初級市場購入債券，並持有到期，賺的是票面利率，即債券上載明的票息利率，每年領息4%，面額100萬的債券，4%就是領息4萬，到期拿回本金100萬。
債券殖利率：
債券發行後會在次級市場流通，雖然面額、票面利率、到期日都是議定的，但市場的基準利率會隨景氣變動而有所變動，對比債券發行時的利率不同，影響債券的價值往上或往下，一般來說利率下調，債券價格有可能會高於面額，溢價賣出，如下圖，110萬購入後，之後一樣每年領4萬，到期後領100萬本金面額（注意：不是購入的債券價格110萬）所以殖利率是指債券持有到期的內部報酬率，殖利率會隨市場利率變動，票面利率不會變動，一般債券型基金的報酬，就是透過買入債券價差來獲利，所以會有經理人操作不良的風險，導致虧損，但假如長期持有債券通常會是正報酬。
