如何判斷在景氣循環過程中,台股指數的相對高點跟低點?
之前我們談過幾個重要的總經指標,像是利率的升息跟降息,貨幣供給的黃金交叉或死亡交叉,PMI指數的反轉(以50為基準) 當這些訊號都出現時,如何確定現在的台股指數就是在相對低點,或是相對高點的位置?金融海嘯再次來臨時,台股會再來到4000點嗎?這是一個蠻值得討論的問題,這次我們就來討論一個蠻重要的關鍵指標,大盤PB比,要說明這個指標如何應用之前,我們先來了解何謂PB值?
之前我們談過幾個重要的總經指標,像是利率的升息跟降息,貨幣供給的黃金交叉或死亡交叉,PMI指數的反轉(以50為基準) 當這些訊號都出現時,如何確定現在的台股指數就是在相對低點,或是相對高點的位置?金融海嘯再次來臨時,台股會再來到4000點嗎?這是一個蠻值得討論的問題,這次我們就來討論一個蠻重要的關鍵指標,大盤PB比,要說明這個指標如何應用之前,我們先來了解何謂PB值?
所謂PB值,以財報上的專有名詞就是股價淨值比,公式很簡單 股價x股數/凈資產 即為一家公司的PB值(或PB比),淨資產就是資產扣除所有負債就是淨資產,股價乘以在外流通股數等於所謂的公司市值,當一家公司的PB值等於1或低於1時,代表公司在當下宣布結束營業時,在資產清算後的剩餘資產價值,是足以賠付給每個股東在當下購入股票的成本,投資人並不會產生虧損。
換言之,當一家上市公司的PB值是等於1或低於1,當下進場買進該公司股票是風險最低的時候,因為最壞的情況就是公司馬上結束營業,資產清算完(指還完負債後)還是可以以原投資成本賠付給每位股東,股東不會有任何損失,但當一家上市公司在PB值是1的時候,就是具有投資價值的標的嗎?這答案顯然是否定的,因為除了有形的淨資產之外,一家正常運營的企業會有客戶資源、一群有產值的員工、還有技術、經驗跟商譽等,這些組成在正常情況下會為這家公司創造額外的附加價值,因此一家上市公司的PB值通常大於1才是合理的,代表投資人看好這家公司使用資產創造價值的能力,像是台積電的PB值通常是高過3以上,當一家公司的PB值接近1,代表投資人對這家公司的前景不看好,未來可能走下坡,所以接近1或低於1不等同於具有投資價值。
回顧這幾年的財務諮詢過程中,總有一些朋友會說,上次的景氣循環的低點沒掌握到很是扼腕,等台股再來到低點,特別是4000點左右時,我一定鼓足勇氣下場買股,好好撈上一筆,2008年的低檔沒掌握到真的太可惜了,但有趣的是,當我在2016年在金融研究所進修時,教授也講過類似的話,只不過教授說的是台股指數來到6000點的時候,不是4000點,這就很耐人尋味了,為何教授是說6000點? 我們下回分曉囉!
回顧這幾年的財務諮詢過程中,總有一些朋友會說,上次的景氣循環的低點沒掌握到很是扼腕,等台股再來到低點,特別是4000點左右時,我一定鼓足勇氣下場買股,好好撈上一筆,2008年的低檔沒掌握到真的太可惜了,但有趣的是,當我在2016年在金融研究所進修時,教授也講過類似的話,只不過教授說的是台股指數來到6000點的時候,不是4000點,這就很耐人尋味了,為何教授是說6000點? 我們下回分曉囉!