紅線是PB＝1的時候，淺藍色線是PB＝1.5，淺綠色線是PB=2，通常大盤PB比是落在1.5~2之間上下盤整，當接近2的時候可以解釋為超漲（接著拉回機率高），是適合賣股票的時機，當大盤PB比接近1的時候其實就代表市場超跌，或者是說景氣循環的谷底，在這個時候進場就是最低風險，並同時能創造最大獲利的時機點，我們可以發現下圖中當大盤PB比在接近1的時間點(PB=1時，指數4115點)，就是2008年金融海嘯發生後的約略低點，若在當時進行逆向操作，選擇進場買進產業龍頭股，現在出場的獲利就會相當驚人，舉例台積電海嘯完後，在2010年股價約莫在65元，在2018年初就來到250，股價足足漲了將近4倍。
大盤PB比中的分母就是所有上市公司的總淨資產，我們知道上市公司會隨著經營與時間的累積，會增加資產，過程中也會有新的上市公司上市，所以在正常情況下，上市公司的淨資產規模會隨時間累積，不斷擴大膨脹，而上面的分子市值也會跟著上漲，換言之在2008年時，PB值是1的時候，台股指數可能落在4000點附近，PB值是2的時候指數會是8500點上下，但隨著上市公司淨資產規模不斷擴大，經過10年的累積，2018年的大盤PB比等於1時，指數是6500點左右(請見下圖)當PB＝2的指數是12800點，這樣就可以解釋過去台股萬點被稱之為天險，只要破萬或接近萬點時指數就會被拉回，因為在過去2014年之前，當股市萬點時，大盤PB比早已超過2了，表示超漲已是非理性的市場，像是2008年海嘯前的最高點是PB值落在2.38左右，隨著景氣循環的上升，台股的上市公司不斷累積資產，到了現在即使台股指數破萬點，PB比也不過是在1.7左右，這就可以說明為何這次台股指數上萬點，持續萬點的時間可以這麼長，因為台灣股市的質量已經改變了。
這樣我們就可以理解，為何研究所教授說的指數點位是6000點進場？而不是4000點了，因為台股質量已改變，未來指數來到4000點以下的可能性，幾乎微乎其微。
有點看不懂?先研究上一篇 簡單判斷股市高低點的指標-台股大盤PB比(上)
