2019年10月25日 星期五

開始理財前的關鍵36問(第11問)-最重要的領先指標之二?


一定要看的總經指標-採購經理人指數

      總體經濟中的PMI指數,這是個很重要的判斷股市反轉的領先指標,在美國稱為ISM指數,就是所謂的製造業採購經理人指數,每個月統計一次,數字以50為基準,超過50代表景氣穩定向上,正常情況都是高於50,若是突然低於50然後持續向下,很可能就是景氣反轉,接者會反應在股市上。

      PMI統計的數據不外乎是原物料存貨、僱用人數、新增訂單、設備採購、生產數量等,為何PMI會是領先指標?我舉個簡單的例子說明,假設一個專賣排骨飯的便當店,店的旁邊剛好一個產業園區剛落成,上百家公司即將進駐,老闆預估因為園區落成,未來每天的會有很多新訂單的需求,原本每天100個便當的量,會變成500甚至1000個,未來營收增加看好,所以他會怎麼做?



       增加便當店的人手,像是找更多的阿姨(新增人力進行訓練),採購更多的排骨、米、菜等原物料,買設備像是冰箱、鍋子爐子,以利未來接下更多的新增訂單,讓生產便當的效率提高,便當數量增加以符合市場需求,一切順利的狀況下,園區落成大量上班族人口進駐,午餐便當需求大增,順利接下新便當訂單,最終反應在營收上(便當數x單價) 營收增加在固定成本有限下,老闆的純利當然會增加,以上市公司言就是創造更多的股東權益,最終反應在股價上。

      所以PMI指數是走在公司營收、股價變動之前,是很值得參考的領先指標,適合判斷大盤長期的大方向趨勢,但因為長鞭效應的關係,建議參考美國的ISM指數,因為美國在產業鏈的最前頭,相較之下會更早發現訊號,進而預判台灣股市的變化,下圖是歷年統計美國ISM指數的圖表,綠色線代表數字低於50以下,我們可以發現台股在20085月市場反轉前,美國ISM指數已經在20082月就出現訊號,以下提供給各位參考。

 什麼是長鞭效應?下週在特別寫個短文進行說明囉。



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