2020年2月14日 星期五

開始理財前的關鍵36問(第22問) -長期投資基金+定期定額一定賺錢嗎?

彼得 林區:事實上,散戶往往是因為跟在專家屁股後頭,才會變得一無是處

       關於這個問題,相信有過投資經驗的朋友,大家的答案會是一致的,就是「不一定」,但對於擅長基金投資的達人而言,或許已找到一套基金投資管理的方式,並從中得到他們想要的獲利結果,在此恭喜這些朋友,已經找到一個適合自己的理財方式,以下內容可以略過,正文開始之前先說明,我認為任何理財工具都是「中立的」,沒有絕對好與壞的差別,端看這些工具您是否了解?以及工具的特性跟規則是否適合您?以下的內容是針對理財經驗有限,或是正要開始想要透過基金理財的朋友們,提出一些觀點來幫助您更能理解基金理財這回事。

1.    微笑曲線:這是定期定額加長期投資等於獲利,最常被理專拿來說明的比喻,理專會告訴我們在基金價格下滑時千萬不要停扣,因為同樣的金額可以買到更多的單位數,等到曲線向上時就能轉虧為盈,這說法有個謬誤,未來向上這是個假設未來不一定會發生,理專這樣說的目的只有一個,保留您的資金在基金內,這樣他們才能賺取基金管理費用,比較客觀的說法這是BH策略的一種(Buying and hold) 隨時買隨便買不要賣,隨著景氣循環不斷累積財富,從下圖可以討論兩個要點,從那裡開始啟動績效可能會會天壤之別,在低檔開始啟動還是高檔?顯然是低檔開始平均報酬會被拉高,第二點假如在高點進場,在低檔時您需要用錢怎麼辦?會不會被迫在虧損時將基金贖回?


2.    注意成本問題:我們在之前的文章有提到基金成本的問題,每年10萬連續投入10年,成本會是8.25%,基金公司在這10年假如不賺不賠,那投資人就賠8.25%,網http://bit.ly/2Sr0p0S

3.    70%的資金管控:基金工具在先天上有個很致命的缺陷,就是系統性風險發生時(金融海嘯)無任何對策可解決,按照法令規定基金公司必須有70%的資金要在市場,不能將手上持股全數出清,因為現時市場上的交易量超過1/3來自於投信法人,若無此項規定當金融危機發生時,股市跌幅將是無法想像,所以當系統性風險產生時,基金只能眼看跟著跌,而束手無策。

4.    大師們的看法:
    
    科斯 托蘭尼曾在其書中表達對基金經理人的看法,他認為基金經理人是猶豫的投資者,既缺乏想法,也沒有耐心,只會跟著大眾後面跑,其想要說的是基金公司的老闆也還是散戶,在短期績效壓力下無法有效決策。

彼得 林區的看法更直接,他說:事實上,散戶往往是因為跟在專家屁股後頭,才會變得一無是處。專家需要3個月檢討績效,無法有效選股,會被迫選擇,甚至有些經理人是按表操課,在績效不佳時推給上市公司管理者的經營問題。

結論:注意成本問題,透過活動或是網路下單儘量降低成本,自主管理系統性風險,假如能避開此風險您獲利的報酬將會大幅拉高,不用太依賴檯面上專家說的話來進行決策,理解每支基金背後連結的標的是什麼?才能做出更好的決策。

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